在供給側(cè)改革和“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的政策紅利背景下，中國經(jīng)濟將逐步構(gòu)建起消費拉動和創(chuàng)新驅(qū)動的可持續(xù)增長新模式。而面對這樣的經(jīng)濟新常態(tài)，謀求轉(zhuǎn)型升級的傳統(tǒng)企業(yè)以及釋放創(chuàng)造潛能的新興領(lǐng)域?qū)⒚媾R這怎樣的機遇與挑戰(zhàn)，這背后存有哪些投資機會?
在6月 20日召開的“安永企業(yè)家獎 2016中國”項目啟動儀式上，多方業(yè)內(nèi)人士認為，在需求倒逼創(chuàng)新的環(huán)境下，有規(guī)模、有收入模式的業(yè)務(wù)模型將被資本所青睞，未來新興行業(yè)在 A股市場的比重也將不斷增加;而面臨挑戰(zhàn)的傳統(tǒng)企業(yè)，可通過海外兼并重組，來尋求轉(zhuǎn)型的出路。
挖潛“真成長”創(chuàng)新模式
盡管整體的經(jīng)濟增速放緩，但是“創(chuàng)新”的因子已經(jīng)廣泛播撒。在新技術(shù)、新商業(yè)模式層出不窮之中，敏銳的資本市場已將觸角探入其中，并挖掘出投資機會。
瑞信董事總經(jīng)理及大中華區(qū)投行部聯(lián)席主管瑞信董事總經(jīng)理洪長福在接受專訪時表示，相較過去的人口紅利、土地紅利等，目前企業(yè)的發(fā)展環(huán)境隨著教育水平提高、人們在科技方面的認識度提高、以及收入的不斷提高而迎來消費升級的新機遇。“企業(yè)要能夠掌握這個機遇，就必須懂得利用科技，懂得現(xiàn)在消費者的需求。”洪長福認為，企業(yè)可以在創(chuàng)新層面進一步挖掘商機，而資本的介入有助于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能有機會更快速接觸到市場。
“過去的 6個月我們投了40家企業(yè)，管理的基金規(guī)模達到 120億元，其中可以上市的、上新三板的有 6家企業(yè)。”面對如今的資本市場寒冬，德同資本創(chuàng)始合伙人田立新認為，這對于 VC、PE 等長線和價值投資者而言，反倒可能出手會更猛一點，投資的方向集中于創(chuàng)新型企業(yè)。
而當(dāng)前各種創(chuàng)新概念、顛覆性的商業(yè)模式紛紛涌向資本市場，有魚龍混雜之勢，如何才能辨別出“真成長”的創(chuàng)新商業(yè)模式?洪長福結(jié)合投資實戰(zhàn)經(jīng)驗表示，以資本角度來看，首先將會看企業(yè)的收入模型，市場戰(zhàn)略，市場占有率有多大;其次看企業(yè)所建立的客戶群體，客戶的粘度有多大;最后則是要看客戶在體驗之后是否愿意買單，整體是否是一個有規(guī)模、有收入模式的業(yè)務(wù)模型。
“人才，也是其中很看重的一方面。”在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展以及投資機會考察中，洪長福多次強調(diào)人才和團隊優(yōu)勢的重要性。“我們做評估的時候，其實有時候是憑經(jīng)驗，有時候是看這些企業(yè)家，他們可能是第二次創(chuàng)業(yè)，積累有一定經(jīng)驗，我們投資的是一些企業(yè)家管理的團隊，他們可以在面對不同的市場、不同的環(huán)境里面，懂利用市場，利用機遇。”洪長福同時笑言，判斷投資機會有時候是一種藝術(shù)行為，可能有時候是看企業(yè)家的誠信，有時候是看團隊的專業(yè)化，可不可以解決問題。
對于看好哪些創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機會，洪長福表示，瑞信在科技、互聯(lián)網(wǎng)、媒體等領(lǐng)域的投資都已經(jīng)做到了市場前列，以具體行業(yè)來看，旅游、文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療健康等均具有很多的投資空間。“回到根本，若行業(yè)懂得利用教育、收入、消費模式的變化，在結(jié)合相關(guān)子資源，基本上都是存有投資機會的。”洪長福稱。
“我覺得五年到十年以后，你會發(fā)現(xiàn)主要關(guān)于中國股市的指數(shù)，相當(dāng)大部分跟現(xiàn)在的行業(yè)很不一樣的行業(yè)出現(xiàn)，比如說如果我們把消費、互聯(lián)網(wǎng)、科技這些產(chǎn)業(yè)加起來，你用中國指數(shù)五年以前的比重不到 10%，現(xiàn)在是35% 到40%左右，而五年以后，這些所謂消費、互聯(lián)網(wǎng)、高科技企業(yè)加起來的比重可能是 70%以上。”瑞信董事總經(jīng)理兼中國證券研究部主管陳昌華認為，新常態(tài)下，股市最明顯表現(xiàn)是行業(yè)方面的轉(zhuǎn)變，新興行業(yè)將逐步增加。
傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型良方
在新興模式層出不窮且受資本市場青睞之時，面臨挑戰(zhàn)的傳統(tǒng)企業(yè)也走上了尋求轉(zhuǎn)型升級的突破之路。在多方業(yè)內(nèi)人士看來，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型需要具備“全球化思維”，通過海外兼并重組來引進技術(shù)、管理理念等。
“中國企業(yè)在 90年代也好，80 年代也好，過去幾年也好，很大程度都是靠規(guī)模擴充來帶動它的盈利增長，不可否認，中國企業(yè)在做大規(guī)模方面做得非常好。而在新常態(tài)之下，很多事情不是說做得越大越好，反過來是能不能把東西做得越精。對企業(yè)的要求更多是能不能做出更好的產(chǎn)品，能不能回應(yīng)客戶的需求。”陳昌華就新常態(tài)下企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)生改變做出分析。
安永華中區(qū)主管合伙人畢舜杰也深刻看到了科技創(chuàng)新背后給傳統(tǒng)企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)與機遇。畢舜杰接受專訪時表示，在移動互聯(lián)網(wǎng)帶來正面效應(yīng)的同時，我們要反思其給中國的傳統(tǒng)企業(yè)尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)帶來了哪些挑戰(zhàn)，“如果都是同質(zhì)化的產(chǎn)品，很多山寨的產(chǎn)品最后是去競爭一個價格的話，對于整個制造業(yè)的打擊是很大的”。但其也表示，互聯(lián)網(wǎng)時代將為傳統(tǒng)企業(yè)帶來效率的提升。
大眾交通( 600611.SH)董事長楊國平則分享了出租車行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，“互聯(lián)網(wǎng)的時代，大家共享經(jīng)濟，對我們的沖擊很大，因為有很多的平臺推出了一些服務(wù)，深受歡迎，因為上下車自由，用車也自由。”但在楊國平看來，傳統(tǒng)企業(yè)仍具有較多優(yōu)勢，“我們正規(guī)企業(yè)要聯(lián)合起來建立正規(guī)車的聯(lián)盟，要讓正規(guī)的車和駕駛員提供更好的服務(wù)”。
對于傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型出路，安永審計服務(wù)合伙人黎志光在專訪中表示，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型并不容易，因為存在一些技術(shù)方面的壁壘，以及團隊是否具備轉(zhuǎn)型能力，“譬如上市公司轉(zhuǎn)型，真的要在技術(shù)方面或者理念、商業(yè)模式方面進行加強，不然仍難言轉(zhuǎn)型成效”。
“現(xiàn)在很多企業(yè)都蠻喜歡海外收購，把技術(shù)引進來，裝在我們國內(nèi)的產(chǎn)品上進行升級”。黎志光認為，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型，與其埋頭苦干、閉門造車，不如考慮跟全球的一些優(yōu)秀企業(yè)、科技進行合作或者兼并收購。
“無論本身已經(jīng)創(chuàng)新的企業(yè)，還是所謂的傳統(tǒng)企業(yè)，都是在不斷地通過全球化的資本、全球化的工業(yè)等來提升自己，這個是我們可以看到趨勢。”洪長福表示，今年以來，在大陸出去的量已經(jīng)遠遠超過去年，全球收購的量也是比 2007年時的高峰期高12%。
安永報告指出，隨著“走出去”政策持續(xù)推進，配合“一帶一路”、“中國制造 2025”等國家戰(zhàn)略的逐步落實， 2016年中國海外投資有望持續(xù) 10%以上的高速增長，并在未來五年保持迅猛增長勢頭。
來源：《第一財經(jīng)日報》
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