吳曉靈（作者為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)）
中小企業(yè)融資難，除了中小企業(yè)自身可能存在的財(cái)務(wù)不健全、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、管理不規(guī)范等原因，一個(gè)重要原因是多層次銀行業(yè)體系和與之相配套的多層次信貸市場(chǎng)尚未建立起來(lái)?！?/span> 目前，國(guó)內(nèi)存款市場(chǎng)只向商業(yè)銀行開(kāi)放，這既加大了商業(yè)銀行的壓力，也抑制了其他金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，難以滿足社會(huì)多樣化融資服務(wù)需求。商業(yè)銀行體系支撐的信貸市場(chǎng)與市場(chǎng)對(duì)信貸服務(wù)需求之間存在一定程度的不匹配，這集中表現(xiàn)為商業(yè)銀行存在信貸配給問(wèn)題，會(huì)影響市場(chǎng)上信貸的可得性。主要是：利率型信貸配給問(wèn)題，由于擔(dān)心提高利率時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小的借款人會(huì)退出市場(chǎng)，剩下的都是高風(fēng)險(xiǎn)借款人，因而商業(yè)銀行往往會(huì)設(shè)定一個(gè)合意的利率區(qū)間，從而擠出愿意以更高利率獲得貸款的高風(fēng)險(xiǎn)借款群體；規(guī)模型信貸配給問(wèn)題，銀行貸款具有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，即信貸決策的相關(guān)成本不因貸款規(guī)模大小而變動(dòng)，因此當(dāng)信貸低于一定規(guī)模時(shí)，貸款收益甚至不能覆蓋信貸決策成本，商業(yè)銀行對(duì)發(fā)放小額貸款的積極性不高；在以抵押為基礎(chǔ)的信貸配給文化下，小微企業(yè)由于缺乏合格抵押品而難以獲得貸款；等等。信貸配給問(wèn)題導(dǎo)致價(jià)格機(jī)制在一定程度上失靈，從而使單一的商業(yè)銀行信貸市場(chǎng)不能出清整個(gè)社會(huì)的信貸需求?！ ?/span>
在以間接融資為主體的融資格局短期內(nèi)難以改觀的現(xiàn)實(shí)背景下，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，應(yīng)該從商業(yè)銀行的資產(chǎn)方做文章，還是從整個(gè)銀行業(yè)體系的負(fù)債方或者說(shuō)從完善銀行業(yè)體系的多層次性來(lái)做文章呢？顯然二者都很重要，但一個(gè)時(shí)期以來(lái)，從后者即開(kāi)放和完善存款市場(chǎng)并據(jù)此構(gòu)建有層次的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系、建立多層次的信貸市場(chǎng)方面考慮得比較少。商業(yè)銀行吸收公眾存款的社會(huì)外部性很強(qiáng)，面臨最嚴(yán)格的監(jiān)管，因而很難靈活滿足不同方面的信貸需求。如果能開(kāi)放存款市場(chǎng)、引入更多存款工具，改變目前銀行業(yè)體系過(guò)于單一的狀況，支持其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，就可以更好地滿足社會(huì)信貸需求。20世紀(jì)70年代后，美國(guó)由商業(yè)銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)信貸市場(chǎng)就發(fā)生過(guò)這種轉(zhuǎn)型。隨著信貸市場(chǎng)引入眾多具有融資功能的機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行在信貸市場(chǎng)中的業(yè)務(wù)份額雖然逐步下降，但金融體系對(duì)社會(huì)信貸需求起到了更好的支撐作用?！ ?/span>
個(gè)人認(rèn)為，有選擇性地開(kāi)放存款市場(chǎng)，完善銀行業(yè)法律體系，讓多種信用工具和信用中介都能通過(guò)正常渠道參與信貸市場(chǎng)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)，有助于形成對(duì)稱性、多層次的信貸市場(chǎng)體系，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。具體而言，可以考慮在以下三方面作出嘗試。
開(kāi)放大額存款市場(chǎng)，支持多層次銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)具備了開(kāi)放大額存款市場(chǎng)的條件。一是構(gòu)建了存款保險(xiǎn)制度，50萬(wàn)元以下的小額存款獲得了兌付保證。二是存款利率上限已經(jīng)放開(kāi)，對(duì)大額存款可以支付更高的利率。三是我國(guó)民眾有保本保息產(chǎn)品的投資偏好，大額存款可以對(duì)接一部分市場(chǎng)需求和投資者偏好。開(kāi)放大額存款市場(chǎng)，可以豐富存款市場(chǎng)工具，支持財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、汽車(chē)金融公司和消費(fèi)金融公司等信貸需求旺盛但資金來(lái)源有限的存款類金融公司發(fā)展，滿足多方面的社會(huì)信貸需求?！ ?/span>
加快包容性法律制度供給，加強(qiáng)銀行業(yè)立法相關(guān)問(wèn)題研究，在法律層面推動(dòng)多層次銀行業(yè)體系的構(gòu)建。長(zhǎng)期以來(lái)，我們只有一部商業(yè)銀行法，對(duì)于其他存款類機(jī)構(gòu)則沒(méi)有完善的立法。從單一的商業(yè)銀行為主的體系發(fā)展成為多層次的銀行業(yè)體系，需要對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行立法層面的界定和分類?？山梃b國(guó)際上對(duì)不同類型銀行分類監(jiān)管的思路，明確對(duì)非商業(yè)銀行存款類金融公司的立法和監(jiān)管。如果開(kāi)放大額存款市場(chǎng)，就可以把大量想做、也有能力做信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)規(guī)范到“有限牌照銀行”監(jiān)管的旗下?！?/span> 以負(fù)債業(yè)務(wù)特點(diǎn)規(guī)范銀行業(yè)各類機(jī)構(gòu)名稱和市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，按照行為立法的思路統(tǒng)一銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。銀行業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)可根據(jù)存款市場(chǎng)劃分為三個(gè)層次：第一個(gè)層次是不吸收公眾存款的市場(chǎng)，第二個(gè)層次是有限定接受存款的市場(chǎng)，第三個(gè)層次是吸收公眾存款的市場(chǎng)。存款市場(chǎng)的多層次性對(duì)應(yīng)著信貸市場(chǎng)的多層次性，從而形成三類金融機(jī)構(gòu)，即非存款類貸款機(jī)構(gòu)、（接受限定）存款類金融公司和商業(yè)銀行。由于三類金融機(jī)構(gòu)的外部性不同，可根據(jù)負(fù)債業(yè)務(wù)的涉眾性程度，分別規(guī)范其名稱和市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，設(shè)置不同的機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
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